În ultima clipă, România a evitat dezastrul financiar. Fitch a schimbat decizia inițială după apelul Guvernului. Ce transmite agenția de rating

România a evitat în ultimul moment o posibilă retrogradare a ratingului de țară, după ce Guvernul a contestat concluzia inițială a agenției Fitch Ratings și a prezentat informații suplimentare, care au schimbat verdictul final.

În raportul publicat vineri, 31 iulie, Fitch a confirmat calificativul suveran al României la BBB-, ultima treaptă din categoria recomandată investițiilor („investment grade”), menținând însă perspectiva negativă. Decizia este una crucială pentru economia românească, deoarece o retrogradare în categoria „junk” ar fi dus la creșterea costurilor de finanțare pentru stat, companii și populație.

Cea mai interesantă informație din documentul publicat de Fitch apare însă la finalul comunicatului, într-o secțiune intitulată „External Appeal Committee Outcomes”.

Acolo, agenția precizează că, în conformitate cu procedurile sale interne, emitentul – în acest caz statul român – a formulat un apel împotriva deciziei inițiale a comitetului de rating și a furnizat informații suplimentare, iar acestea au determinat o schimbare a verdictului final.

„În conformitate cu politicile Fitch, emitentul a formulat un apel și a furnizat informații suplimentare către Fitch, ceea ce a dus la o acțiune de rating diferită față de rezultatul inițial al comitetului de rating”, se arată în comunicatul agenției.

Fitch nu dezvăluie care a fost concluzia primului comitet de rating și nici ce informații suplimentare au fost prezentate în cadrul apelului. Totuși, formularea confirmă fără echivoc că decizia finală anunțată public diferă de cea stabilită inițial de primul comitet al agenției, în urma procedurii de apel.

România rămâne la limita categoriei recomandate investițiilor

Prin decizia de vineri, România își păstrează ratingul BBB-, însă rămâne pe ultima treaptă înaintea categoriei speculative, cunoscută în piețele financiare drept „junk”.

Perspectiva negativă menținută de Fitch înseamnă că riscul unei retrogradări în perioada următoare continuă să fie ridicat dacă finanțele publice nu se îmbunătățesc conform așteptărilor agenției.

Ce a convins Fitch

În analiza sa, Fitch arată că ratingul României este susținut de mai mulți factori importanți:

• apartenența la Uniunea Europeană;
• accesul la fondurile europene;
• perspectivele de convergență economică față de statele dezvoltate din UE;
• dimensiunea și diversificarea economiei românești.

În același timp, agenția avertizează că aceste puncte forte sunt contrabalansate de vulnerabilități importante.

Cele mai mari probleme ale economiei

Raportul evidențiază că România continuă să înregistreze:

• unul dintre cele mai mari deficite bugetare din Uniunea Europeană;
• un deficit de cont curent ridicat;
• o creștere rapidă a datoriei publice;
• presiuni fiscale importante;
• incertitudini privind implementarea reformelor.

Potrivit Fitch, succesul consolidării fiscale va depinde de aplicarea consecventă a măsurilor asumate de Guvern și de capacitatea autorităților de a reduce deficitul fără afectarea semnificativă a creșterii economice.

De ce este important ratingul

Ratingul acordat de Fitch influențează direct costurile la care România se împrumută pe piețele internaționale.

Păstrarea calificativului BBB- permite în continuare accesul la numeroși investitori instituționali care, prin regulamentele interne, pot cumpăra doar obligațiuni emise de state încadrate în categoria recomandată investițiilor.

O eventuală retrogradare în categoria „junk” ar fi însemnat, cel mai probabil, dobânzi mai mari pentru împrumuturile statului, presiuni suplimentare asupra bugetului și costuri de finanțare mai ridicate pentru întreaga economie.

Un avertisment pentru perioada următoare

Deși verdictul final a fost favorabil României, mesajul Fitch rămâne unul de prudență.

Menținerea perspectivei negative arată că agenția va urmări îndeaproape evoluția deficitului bugetar, a datoriei publice și implementarea reformelor fiscale în următoarele luni.

Pentru moment, România a evitat retrogradarea și și-a păstrat statutul de stat recomandat investițiilor. Însă faptul că Fitch confirmă oficial că decizia finală a fost schimbată în urma apelului formulat de Guvern arată cât de delicată a fost această evaluare și cât de aproape s-a aflat țara de un rezultat diferit.